越南經(jīng)濟承壓，通脹高企、增長不及預(yù)期、失業(yè)攀升、出口受阻且外資撤離。制造業(yè)受全球需求疲弱，尤其受歐美市場的拖累，加之美元融資成本高、電力短缺和投資環(huán)境惡化，外資流失加劇。部分外資制造業(yè)正流回中國。
當前，越南經(jīng)濟正面臨前所未有的壓力，多個宏觀經(jīng)濟指標亮起紅燈，尤其是通脹問題日益嚴峻。越南8月的消費者價格指數(shù)（CPI）同比增長至3.45%，較去年同期上漲4.08%，遠超年度目標區(qū)間下限，并呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。
由于供應(yīng)波動、全球價格波動以及電力、交通和旅游等服務(wù)的需求增加，預(yù)計通脹將繼續(xù)上升，越南落后的基建、美元潮汐收割效應(yīng)、企業(yè)債務(wù)到期、融資成本、原材料及商品供應(yīng)鏈困境等不利條件都可能會對越南經(jīng)濟增長步伐和通脹上升后對金融市場將產(chǎn)生較遠影響。
此外，越南落后的基礎(chǔ)設(shè)施、美元潮汐效應(yīng)、企業(yè)債務(wù)到期、融資成本上升以及原材料與商品供應(yīng)鏈困境等不利因素，進一步加劇了經(jīng)濟增長的不確定性。新出口訂單增長放緩，企業(yè)信心連續(xù)下滑至年內(nèi)最低水平，反映出全球經(jīng)濟衰退預(yù)期對越南這一出口依賴型國家的沖擊。
勞動力市場方面，越南同樣面臨挑戰(zhàn)。失業(yè)率上升，尤其是青年失業(yè)率高達11%，農(nóng)村地區(qū)失業(yè)率更是超過城市地區(qū)，達到12.8%。這表明越南在享受年輕勞動力紅利的同時，也面臨著就業(yè)結(jié)構(gòu)不合理和就業(yè)質(zhì)量不高的問題。
更為嚴峻的是，越南制造業(yè)正遭遇前所未有的困境。由于全球需求疲軟，特別是美國和歐盟經(jīng)濟增長乏力，越南制造業(yè)出口受到重挫。數(shù)據(jù)顯示，越南對這兩個主要出口市場的商品出口占比高達42%，但今年8月出口額環(huán)比下降21.5%。同時，美國對越南的貿(mào)易逆差持續(xù)擴大，進一步加劇了越南經(jīng)濟的外部壓力。
外國企業(yè)在越南的投資環(huán)境也趨于惡化。越南工商登記局數(shù)據(jù)顯示，今年前八個月有近10.4萬家企業(yè)退出市場，同比增長21.6%，顯示出在國內(nèi)外需求疲軟背景下，新企業(yè)投資和新訂單暴跌，制造業(yè)新生力量停滯。同時，銀行因擔(dān)憂不良信貸而收緊抵押貸款，民間投資尚未恢復(fù)，服務(wù)業(yè)也因通脹壓力而失去動力。
出口和制造業(yè)作為越南經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力，正面臨來自美國和歐盟等主要市場的阻力。由于這些市場經(jīng)濟增長疲軟，越南的出口面臨重大挑戰(zhàn)，尤其是紡織品和服裝等傳統(tǒng)出口產(chǎn)品。此外，管理混亂和電力短缺也加劇了制造業(yè)的困境，導(dǎo)致國際制造企業(yè)關(guān)停和撤出越南。
越南經(jīng)濟對美元債務(wù)的依賴程度較高，這使其極易受到美元潮汐效應(yīng)的影響。分析認為，越南經(jīng)濟制度轉(zhuǎn)型緩慢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、附加值低等問題導(dǎo)致其在應(yīng)對外部環(huán)境變化時顯得尤為脆弱。隨著美國開啟降息周期并持續(xù)收割全球經(jīng)濟，越南經(jīng)濟可能面臨更為嚴峻的挑戰(zhàn)。
自2023年以來至今，國際資本在越南的總投資同比大幅減少了31.1%，包括越南制造業(yè)在內(nèi)至少有超過1560萬億越南盾的資金已經(jīng)從越南撤離，成為越南經(jīng)濟失去亞洲供應(yīng)鏈的風(fēng)向標，同時，越南更是面臨嚴重衰退的風(fēng)險，越南經(jīng)濟奇跡或?qū)F(xiàn)回原形，或?qū)⑺ネ?0年，特別是那些嚴重依賴出口的行業(yè)，這在美國因債務(wù)風(fēng)險不斷飆升開始收割越南的過程中將會變得更加復(fù)雜。一些原本從中國轉(zhuǎn)移至越南的制造業(yè)供應(yīng)鏈開始重新考慮其布局。富士康等知名企業(yè)已撤回部分設(shè)備和模具，重返中國市場。這些企業(yè)發(fā)現(xiàn)，中國的勞動力素質(zhì)更高、技術(shù)更熟練、生產(chǎn)效率更高，且消費市場潛力巨大。
總體而言，越南經(jīng)濟正面臨多重挑戰(zhàn)和不確定性。國際資本的撤離、出口市場的萎縮、勞動力市場的壓力以及金融市場的動蕩等因素相互交織，使得越南經(jīng)濟面臨嚴重衰退的風(fēng)險。
